期现互动显效，煤价止跌回升

中国煤炭市场网报道，本报告期（8月25日至8月31日，下同，见表一），“CCTD秦皇岛动力煤价格”所采集环渤海地区三种动力煤的综合交易价格和现货交易价格止跌回升。其中，“CCTD 5500综合”和“CCTD 5500现货”分别报收于575元/吨和626元/吨，分别比8月27日发布的价格上涨了2元/吨和6元/吨；“CCTD 5000综合”和“CCTD 5000现货”分别报收于513元/吨和538元/吨，分别比8月27发布的价格上涨了3元/吨和5元/吨。

上期周评中提到，期货市场上9月份动力煤期货合约价格持续走高，给现货动力煤价格带来的示范和支撑作用，促使本报告期环渤海地区现货动力煤的周度交易价格出现反弹，并带动“综合交易价格”回升。

从“CCTD环渤海动力煤现货参考价”每天发布的价格情况看，上周后期环渤海地区现货动力煤的交易价格和9月份动力煤期货合约的收盘价格同时出现回调（见附图），预示着本轮现货动力煤价格反弹仅维持了不到10天即宣告结束，价格的整体上涨空间也不足15元/吨。

之所以出现上述情况，是因为从当前环渤海地区动力煤市场的整体情况看，尽管当前产地煤炭价格高企导致动力煤到港成本与其销售价格继续“倒挂”，对环渤海地区现货动力煤价格的支撑依然存在，但是其支撑力度在多项不利因素逐渐叠加的形势下出现衰减。这些不利因素主要有：

其一，发电企业电煤日耗回落及其不可避免的继续萎缩，必然导致的电煤采购积极性下降；

其二，年度长协动力煤进入9月份供货周期、大型煤炭企业调低9月份“外购煤”（也有称之为“月度长协”动力煤）价格至当前现货煤价之下，造成的发电企业对现货动力煤需求减少；

其三，7月份进口动力煤数量暴增，不得不使市场对8月份动力煤进口量可能维持高位、内贸动力煤需求继续受到抑制而心存忌惮；

其四，在夏季消费高峰没有得到有效消化的上下游港口的煤炭高库存，继续给现货动力煤价格带来下行压力，等等。

上述多项不利因素，使得现货动力煤价格在经历期货市场刺激并出现短期上涨之后，市场的购销心态逐渐回归理性，对现货煤价走势的悲观预期也逐渐处于上风。