铁矿石期货国际化图景浮现

中国证券报讯，铁矿石期货被确定为境内特定品种引入境外交易者之后，大商所完善相关规则调整，便利境外客户参与交易，国际化准备工作有序展开。

贴近境外客户需求

2月初，铁矿石期货获批特定品种，是铁矿石期货乃至国内期货市场对外开放迈出的重要一步。接下来，如何吸引境外客户参与到国内期货市场是国际化业务能否顺利开展的关键。

为此，大商所对于境外客户涉及的交易者适当性制度、外汇资金作为保证金、保税交割等方面作出针对性调整，多个业务细节贴近境外客户需求，为境外客户参与交易提供便利。

例如，交割方面，由于境外客户交割不能开增值税发票，无法处理完税仓单，因此大商所为境外客户交割提供了保税交割的渠道，依托保税仓库进行实物交割，保税仓单会优先匹配给境外买方客户。当保税仓单数量相较于境外买方客户的持仓量不足时，仓单服务商会注册保税仓单，把保税仓单和境内客户持有的完税仓单进行置换，将置换后的保税仓单匹配给境外客户进行交割，有利于打消市场顾虑。

再如，风控方面，大商所将铁矿石期货执行强平的最后时间由上午10：30调整为下午13：30，追加保证金的最后时间由上午10：15调整为下午13:00，以解决跨境资金汇划渠道长、境内外银行工作时差问题，便利境外客户补充资金。

虽然大商所在便利境外客户交易方面开展了一系列制度安排，但由于境内外衍生品市场交易习惯、市场环境存在差异，境外客户参与铁矿石期货交易还需要不断适应、了解国内市场。大商所相关负责人表示，今后将针对境外客户及期货公司会员安排更多专项培训活动。

境外交易者门槛明确

2月7日，大商所就铁矿石期货引入境外交易者相关规则修正案及草案向市场公开征求意见。根据大商所相关业务人员介绍，大商所制定了特定品种交易者适当性管理办法，对于准入门槛、适当性执行的要求都做出明确规定。

据介绍，特定品种交易者适当性制度设置了“三有一无”的准入条件，即有资金、有知识、有经验、无违规和不良记录，明确了申请开户的境外客户需参加知识测试且得分不能低于80分。上述业务人员介绍，测试题型为选择题和判断题，考题范围包括交易、清算、交割、风控、法律等交易者应知应会的基础知识，利于客户顺利通过考试。为了便利境外客户，大商所还设置了中英文两种模式，供客户自主选择考试语言。

大商所相关业务人员指出，适当性制度实施后，境外客户要在开户前通过交易者适当性审核。而境内新客户开户流程不变，开户前取消客户参与特定品种交易的权限即可正常开户，不会影响境内客户开户。

开户方面，大商所为境外客户开户提供两种方式，客户可以通过境内期货公司直接开户，也可以通过境外经纪机构转委托境内期货公司开户。需要注意的是，境外客户不得以两种方式通过同一家期货公司开户交易。

让全球供销客户受益

铁矿石期货引入境外交易者，旨在推动形成全球交易者共同交易产生的、具有国际代表性和公信力的期货价格，有利于构建公平、公正、透明的国际铁矿石定价基准。事实上，自2013年上市以来，铁矿石期货已经成为国内产业客户定价的重要参考。

“中国铁矿石贸易量占全球的68%，境内铁矿石贸易已参考大连铁矿石期货价格作为基准价，开展基差定价、场外期权业务。铁矿石期货多年来保持了良好的运行质量，印证了现有交易和风控制度的有效性。引入境外客户的条件、时机已经成熟，将大大增加中国期货价格的影响力。”专家向记者介绍。

目前，国际市场铁矿石定价以普氏指数为主。随着铁矿石期货国际影响力和国际代表性提高，国内企业在与境外矿山、贸易商谈判时就可以更多地利用大连铁矿石期货价格作为基准价、做基差交易，在铁矿石期货市场做风险对冲，让全球供销客户成为期货市场国际化的受益者。