私募公司债兑付高峰来了 今年7585亿是去年2.37倍

2018年，非公开发行的公司债券（简称“私募公司债”）将迎来第一个还本高峰。

中证协的一份数据透露，2018年私募公司债的到期规模约7585亿元，相当于去年的2.37倍。而且未来三年，私募公司债的到期规模还将继续攀升，至少达到8000亿以上，2021年将达到峰值。

券商中国记者获悉，这类债券的持有人主要是金融机构及旗下理财产品，其中银行（含农信社）的认购资金是最多的，大概占了四分之一；其次是特定客户资产管理计划的、券商资管计划、公募基金、证券公司自营资金等，这四类资金占比大概为十分之一左右。

私募公司债第一个兑付高峰

非公开发行公司债的到期规模正在逐年上升。

2017年到期的非公开发行公司债有3201亿，2018年将迎来第一个还本高峰年份，私募公司债到期规模约7585亿元，相当于去年的2.37倍。

近期，中证协的一份最新场外证券业务统计表明，2018年-2021年这四年间是非公开发行公司债到期规模的高峰，2019年到期规模持续攀升至8935亿元，2021年达到峰值8994亿元。

据了解，非公开发行公司债的期限大多数都是3-5年，也就说今年即将发行的私募公司债到期期限可能是2021年，那么未来三年的到期债券不只上述统计的规模，尤其是2021年的到期债券还本规模估计会超过万亿。

从发行人来看，热衷于通过非公开发行公司债融资的企业，排在第一位的是金融业，其次才是建筑业。

但这些私募公司债的评级通常并不多，大概只有一半的非公开发行公司债在发行时有债项评级，其中大部分都在AA以上，债项评级在AAA以上的约有三分之一。

商业银行是最大持有人

不过，还本高峰也意味着兑付高峰，而近两年债券违约时有发生。

Wind数据显示，2017年全年交易所、银行间、柜台市场共计发生49起债券（包括公募债29起和私募债20起）违约案例，有的是还不了利息，有的是还不了本金，而其中有21起债券在违约发生后（不限于2017年年内的违约案例）才逐步兑付本金或利息。

私募公司债不同于公募债的是，持有人数量不多，最多也就50、60人，少的甚至1、2人，而且通常都是金融机构及旗下理财产品购买。

因此一旦违约，更多的做法是机构持有人与发行人协商逐步兑付，或者直接诉之公堂。

去年，“10英利MTN1”未能足额兑付，华泰证券就向其发行人天威英利发起诉讼。而之前，广州证券承销的私募公司债“14吉粮债”违约，持有人东兴证券和安信证券也都提起诉讼，要求吉粮收储赔偿全部责任，担保人吉林粮食集团有限公司及广州证券承担连带赔偿责任。

中证协的数据显示，私募公司债的持有人来源于商业银行（含农信社）的资金最多，约占非公开募集公司债券募集资金总金额的四分之一；其次是特定客户资产管理计划的、券商资管计划、公募基金、证券公司自营资金等，这四类资金占比大概为十分之一左右。

（图片来源：互联网）