10年期国债收益率破4% 未来或将继续上行

 10月份以来，10年期国债收益率连续上升。11月14日，10年期国债活跃券170018收益率盘中破“4”，为2014年10月10日以来首次达到“4”，收盘价报3.9750%。

 收益率走高的不止10年期国债收益率，5年、7年期国债活跃券也先行破“4”，5年期国债活跃券170007昨日收盘价4.0200%；5年期国债活跃券170020昨日收盘价为4.000%。

 此外，一年期Shibor(1Y)利率也在持续走高，截止11月14日，一年期Shibor(1Y)利率为4.4778。记者统计了10月份以来Shibor(1Y)数据变化，如图：10月9日一年期Shibor(1Y)利率仅为4.403，之后上浮比较明显。进入11月后，便持续走高。

 联讯证券在点评债市行情时表示，第一，市场仍存在一些潜在的利空，投资者的情绪和预期都很悲观；第二，投资者对基本面的反应在短期内已经钝化；第三，市场结构扭曲，交易盘的主导地位没有发生改变。 

 今日早间，国家统计局今天发布的2017年10月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.9%；PPI环比上涨0.7%，同比上涨6.9%。10月规模以上工业增加值同比6.2%，预期6.3%，前值6.6%。10月社会消费品零售总额同比10%，增速创今年1-2月来新低；1-10月份，全国房地产开发投资90544亿元，同比名义增长7.8%，增速比1-9月份回落0.3个百分点。消费、房地产等数据全面回落，债市反应较强烈。 

 华泰宏观评10月经济数据时表示，当前央行货币政策取向不变，市场对监管强化的忧虑依然存在，金融去杠杆仍在上半场，债券牛市不在当下。如果债市收益率继续快速上行，需警惕其对股市可能造成的冲击。 

 华创债券也表示，从周期来看，每隔两年左右债市就有一波走熊，此次10年国债收益率再次突破4%大关并不让人意外，并且，从历史规律中也可以看到，几次熊市触底反弹均有较为强劲的利多信号作为支撑。因此，在目前利多信号尚未出现而利空因素不改的情况下，建议继续保持谨慎，做好未来收益率继续上行且将在较长时间内维持在4%以上的准备。

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