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2018-10-08
资讯要点
u 国药租赁发行13.52亿ABN。近日，国药租赁拟发行2018年第二期ABN，总金额13.52亿元。本期ABN采用优先/次级分层结构，优先A级发行10.82亿元，占比79.98%，评级AAA级；优先B级发行1.5亿元，占比11.09%，评级AA级；次级1.2亿元，占比8.87%，由国药租赁自持。本期ABN入池资产共计40笔，涉及39个承租人，分布于5个行业，以卫生和商务服务业为主，入池资产加权平均年化利率为7.01%。
u 国投电力代偿兴业金租借款3.21亿。国投电力发布代偿东源曲靖能源有限公司(下称“东源曲靖”)融资租赁款进展公告。此次代偿系国投电力转让国投曲靖发电有限公司(下称“国投曲靖”)股权后，未解除担保合同所致。根据公告显示，截至20日国投电力已代偿款项3.2亿元，债权人为兴业金租。2013年12月，当时的国投曲靖(现已更名“东源曲靖”)与兴业金租开展为期6年，总金额5亿元的融资租赁业务，由国投电力为其提供信用担保。随后，国投电力于2014年6月完成国投曲靖的股权转让，然而至2014年12月21日到期日，东源煤业及其控股股东云南煤化工集团有限公司因自身经营面临困难，未解除国投电力担保责任，并申请延迟解除至今。
u 新郑市第二人民医院身陷租赁纠纷。原告为芯鑫租赁，案由是融资租赁纠纷，案件正在进一步审理。新郑二院兄弟医院新郑中医院同样官司缠身。根据公开信息显示，新郑市第二人民医院始建于1984年，是当地二级综合性医院，原为地方公立医院。2001年医院经过股份制改造成为民营控股，控股股东为河南安博医疗集团，法人赵培林持股51%。新郑中医院与新郑二院同样通过股份制改革，转为民营医院。
u 渤海金控转让聚宝互联股权。海航集团北方总部(天津)有限公司(下称“北方总部”)拟以现金购买渤海金控持有的聚宝互联科技(北京)股份有限公司3亿股股权。截至2018年6月30日，聚宝互联净资产为44.17亿元，渤海金控持有聚宝互联9.4995%股权对应净资产约41,960.31万元。经双方协商确定本次交易价格为6.5亿元人民币。截至8月底，聚宝普惠累计借贷7.21亿元，累计借贷27,129笔，累计逾期1,758万元，逾期笔数3,065笔。
关注信息
u 利源精制债务逾期。9月25日上午，利源精制（002501.SZ）公告称，由于公司未将5180万元利息划入指定账户，导致不能按期支付利息，其“14利源债”构成实质违约。评级机构已将利源精制的主体信用评级由“BB”下调至“CCC”，“14利源债”信用等级“BB”下调至“CCC”。14利源债发行于2014年12月 ，发行规模10亿元，存续期为5年，截至9月21日，本金尚余7.4亿元。
一、债务问题
半年报数据显示，截至6月底，利源精制各项负债中，包括短期借款余额37.14亿元，一年内到期的非流动负债6.7亿元，其他应付款9.84亿元；长期借款7.48亿元，应付债券7.54亿元，长期应付款8.44亿元，以上合计金额约76.1亿元。但同上年底相比，利源精制债务并未增加太多，2017年底，共计约67亿元，只比2018年6月底少9.1亿元左右。
债务规模增加不多，融资成本却大幅增加。2018年上半年，该公司财务费用高达2.82亿元，已经超过上年全年的2.27亿元，为去年全年的120%左右。最新数据显示，截至9月21日，利源精制的民间借贷金额为9.2亿元，而这些民间借贷，可能绝大部分可能已经违约。
二、固定资产占比问题
截至6月底，利源精制固定资产余额高达122.8亿元，比期初的81.04亿元增加了41.76亿元，在建工程余额约为13亿元，两项合计约135.8亿元，占总资产的比例为85%。如此之高的固定资产、在建工程占比，在上市公司中并不常见。以高铁、轨道交通巨头中国中车为例，截至2018年6月底，总资产为3760亿元，固定资产、在建工程合计也只有660亿元左右，占比不到18%，远远低于利源精制同期水平。
出现这种情况，与利源精制的“高铁梦”有关。2014年底，原本主营铝型材的利源精制转型轨道交通，并披露30亿元的定增方案。资金全部用于轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目。
利源精制究竟在轨道交通投入了多少资金，也是一个谜。根据此前披露，该项目原计划投资约55亿元。但当地官方媒体后来报道，该项目总投资70亿元，此后口径又变成102亿元。
投入大量资金之后，造车梦仍然遥不可及。2017年12月5日，利源精制曾公告称，预计轨道车辆整车样车将在2018年春节前后试制完成。但在今年4月27日，该公司又称，整车样车试制预计将在7月底完成。截止8月14日，整车样车的试制工作仍未完成，轨道车辆交付遥遥无期。
利源精制的困局很大程度上是因为负责轨道交通的子公司沈阳利源项目投入了大量资金，但未如预期达产并产生效益所致。