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刊发于2016年9月8日《厦门日报》T06版
【微阅读】
债三板“巧遇”资产证券化，会擦出什么不一样的火花？债三板与资产证券化将有一个怎样波澜壮阔的未来？昨日，“债三板·中国实践”论坛暨厦门国际金融资产交易中心开业典礼在厦举行，此次论坛聚焦“债三板·中国实践”，就场外非标资产的流转及固定收益市场的发展现状及未来趋势进行了深度对话与研讨。
“债三板·中国实践”论坛昨日举行。
“债三板——中国实践”圆桌对话。
本版文/本报记者 袁舒琪 林雯
本版图/本报记者 王火炎
“债三板·中国实践”论坛暨厦门国际金融资产交易中心开业典礼由中国资产证券化百人会论坛、厦门国际金融技术有限公司、厦门国际金融资产交易中心、《当代金融家》杂志联合主办，由上海交通大学上海高级金融学院、中国人民大学国际货币研究所、厦门大学金圆研究院作为学术支持单位。
此外，由中国资产证券化百人会论坛发起的首届“佰嘉奖”评选颁奖典礼、资产证券化领域的专业云服务平台——ABS云（ABS Cloud）战略合作启动会也在此次会议上举行。
200多名嘉宾深度对话“债三板”发展蓝图
“债三板”企业的融资方式通常具有非标准化的特点，使用的金融工具多样化，其增信措施差异化明显，往往需要利用各类抵押资产。作为这些企业经常运用的一项金融工程技术，资产证券化最具发展前景，可以降低风险集中度，有效降低社会融资成本。
那么，债三板在我国已经有哪些实践？如何通过金融科技手段，推动多层级资本市场建设，构建“债三板”市场？鉴于此，会议就“债三板·中国实践”、“资产证券化·中国实践”两大主题进行了演讲和圆桌研讨，针对场外非标资产的流转及固定收益市场的发展现状及未来趋势，与会嘉宾进行了激烈而又深入的探讨。
厦门市人民政府党组成员、厦门市财政局局长韩景义，中国资产证券化百人会论坛理事委员会主任、厦门国际金融技术有限公司董事长曹彤，中国资产证券化百人会论坛学术委员会主任、中国人民银行原金融市场司副司长沈炳熙，中国资产证券化百人会论坛保险专委会主任、中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云以及多位当前资产证券化监管层、学术界、市场参与各方的领军人物等200多位嘉宾参加本次会议。韩景义对厦门国际金融资产交易中心开业表示祝贺，并期待厦门国际金融资产交易中心能够积极把握自贸片区政策优势，依托国家“一带一路”战略，充分运用金融科技手段，为两岸金融中心建设画上浓墨重彩的一笔，并在不久的将来成为促进厦门经济发展的重要金融抓手、国内领先的资产证券化产品交易平台和中国“债三板”的有力实践者。
会议还举行了中国资产证券化百人会论坛产品标准专委会揭幕仪式。中国资产证券化产品标准专委会将重点关注信贷资产证券化和企业资产证券化中的产品标准化问题，并编发《中国资产证券化产品标准化建设发展报告》，并探讨标准化建设的实施要点。
在金融发展创新方面走出新路
值得一提的是，由福建省人民政府批准设立的厦门国际金融资产交易中心在此次会议上举行了成立仪式。
作为福建自贸试验区厦门片区的金融创新重点案例，厦门国际金融资产交易中心（简称厦金中心）由厦门金圆投资集团有限公司、厦门国际金融技术有限公司、长安国际信托公司和永安金融控股公司等金融企业共同发起设立，主要从事资产证券化产品、应收账款债权及其收益权、企业债权及其收益权、信托类资产收益权、企业股权收益权的登记、托管、交易、结算等服务及金融产品的研究、咨询服务。
“希望厦金中心能够承担使命，在金融发展创新方面走出一条新路子。”厦金中心相关负责人表示，未来厦金中心将在推动“债三板”建设方面做出样板表率，同时作为新技术运用的代表，在大数据、互联网与资本市场进行结合方面做出探索，并在以金融推动“一带一路”建设方面发挥作用，服务更多中国企业“走出去”，为全省乃至全国实体经济转型做出贡献。
【专访】
“债三板”市场发展
亟需解决三大痛点
厦门国际金融技术有限公司董事长曹彤
什么是“债三板”？如何通过金融科技手段，推动多层级资本市场建设，构建“债三板”市场？昨日，本报记者对中国资产证券化百人会论坛理事委员会主任、厦门国际金融技术有限公司董事长曹彤进行专访，他从多层次、多角度对“债三板”市场进行深度解析。
承载众多企业融资需求
问:什么是债三板？
答:债三板的概念是中国资产证券化百人会提炼出来的一个新概念。通常意义上，我国债权类直接融资分为三个市场:银行间市场（“债一板”）、上交所和深交所市场（“债二板”）以及俗称的场外市场也就是“债三板”。换而言之，如果场内资产证券化是“债主板”，那么场外资产证券化则是“债三板”。目前，“债主板”已经初步搭建，但“债三板”没有统一市场。
随着国家经济转型，“债三板”市场变得越来越重要。当前众多企业需要融资，甚至需要到债券类市场融资，但由于“债一板”、“债二板”门槛较高，导致一些信用评级在2A以下的企业缺乏高效率的市场服务、支撑。“债三板”不仅承载着最大数量企业融资的需求，也承载了各类非标准债权直接融资工具的发行、交易、流转，是我国多层级资本市场体系建设中的重要环节。
从三方面解决“债三板”痛点
问:“债三板”市场发展中尚有什么痛点？
答:“债三板”在国内发展仍不成熟，亟待解决的痛点不少，这也正是此次我们举办“债三板·中国实践”论坛的初衷——本着解决问题、推动发展的目的，研究讨论如何构建中国场外固收市场生态圈。
“债三板”市场在发展过程中要面临的首要问题，就是风险管控。其次，这些零散、小的企业单笔融资金额都不大，产生的中间费用就相应较少，部分中介机构不愿意为他们服务，如何保障中间服务环节不缺席，也是需要解决的问题之一。再次，这些企业的财务记录不完整导致发债的时间不可控，信息披露也不完整。
如果这些“痛点”不解决，“债三板”市场就很难实现跨越。目前，资产证券化百人会、ABS云、厦门金融资产交易中心等机构和平台都在致力解决这些问题，我们认为，解决方案有三方面:理念一定要实现突破，对“标”与“非标”的概念进行重新定义，继而才能令场外市场得到重视、鼓励更多金融机构进入“债三板”市场；要有一套系统的制度推进市场的建立健全，如仿效银行的贷款风险准备金，设立投资风险准备金制度等；技术化的运用特别是信息技术的运用，在金融行业的发展史地位至关重要，将技术化与“债三板”相结合，也是解决上述“痛点”的思考之一。
ABS云平台应用取得突破
问:当前“债三板”市场有没有实现哪些突破？
答:有，近期在技术与“债三板”的结合上，就实现了一次跨越。经过一年多的研发，9月5日，由厦门国际金融技术有限公司和厦门国际金融资产交易中心等战略合作伙伴共同开发运营的资产证券化全流程共享工作平台（简称“ABS云平台”）正式亮相，这是全国市场上唯一且功能最全、侧重服务于“场外市场”的一个集成平台，依托领先的金融技术和信息技术，以自助式服务为基础，以资产证券化、区块链技术及大数据技术应用为业务运营的核心工具和理念，打造集ABS工厂、ABS数据库和ABS研究院为一体的新一代互联网服务和信息平台。
ABS云平台可以快速地让成千上万的资产证券化项目更加透明、更加迅速地对接上相应资产或资金，降低资产证券化操作难度，有效控制资产证券化项目的运作成本。通过ABS云平台的应用，资产证券化的强大互联网运营支撑体系将向业界全面开放。
【微言微语】
厦门国际信托有限公司
总经理李自成:
厦金中心的开业让厦门拥有了一家在资产证券化方面很有研究的优秀机构。我昨天登录百度查了一下，发现没有“债三板”这个词，若干年以后，回想今天曹彤董事长“债三板”这个概念的提出，应该是很有含金量的。
信托公司在发展过程当中面临一个难题，就是流动性难以解决，吸引力就不够。所以厦金中心成立以后，我们信托资产流动性就能通过这个平台来进行运作，双方有不少业务可以结合。我相信“债三板”的发展，对我们信托而言，能有非常大的运作与发挥空间。
厦门资产管理有限公司
总经理陈秋琛:
我认为，不良资产证券化，或者说不良资产与“债三板”的结合，具有非常大的市场空间。根据监管部门的数据，截至今年6月底，商业银行存量的不良资产将近1.5万亿元，监管公司也有大量的资产存量，我统计过，23家地方资产管理公司目前收购了大约4000亿元不良资产，这给“债三板”提供了很好的市场机会。
不过目前，不良资产证券化也面临着一些困境，制约社会投资者投资优良资产的主要问题还是估值定价问题。因此，我期待厦金中心在这方面能够利用现有的技术和大数据取得突破，为不良资产的证券化提供很好的途径。
中诚信国际信用评级有限责任
公司董事长阎衍:
通过信息的披露来加强私募产品的流动性，是未来私募产品和“债三板”发展当中所需要解决的问题。在这个过程中，希望作为评级公司的我们，在私募产品包括在“债三板”的发展过程中能够发挥自己的作用，除了提示风险以外，还能更多地从信息披露的角度，助力“债三板”和私募市场的发展。
中国邮政储蓄银行总行
金融市场部总经理党均章:
对于“债三板”这个概念的提出，我个人认为是金融资产交易的本能需求。我希望“债三板”在中国金融资产交易市场上能够成为耀眼的明星，“债三板”的基础设施建设需要市场所有参与人共同呵护与建设。我希望以厦金中心为开始，在一级市场更加倡导培育发起人、发行人、投资人，包括培育起一批成熟的、合格的、具有市场性的科研机构。厦金中心未来需要拓展更广阔的市场空间，也迫切需要解决交易的成本和交易的效率问题，让更多的交易者参与这个市场，市场才能繁荣发展壮大。
【名片】
中国资产证券化
百人会论坛
中国资产证券化百人会论坛于 2015 年10月24日在北京正式成立，由厦门国际金融技术有限公司和《当代金融家》杂志共同发起。论坛专注于资产证券化的政策和实践研究，是致力于构建中国资产证券化前沿学术研讨、生态系统建设、传统金融与新金融融合发展的常设组织。
【微镜头】
“钱景”无限
嘉宾为厦门国际金融资产交易中心开业亮灯剪彩。
厦金中心为来宾介绍区块链。
厦门国际金融资产交易中心战略合作签约仪式。